2015年中國經濟即將步入“下半場”，大力推進有效投資、嚴防財政資金“呼呼大睡”、力挺跨境電商健康發展等一系列穩增長措施正在“跑步前進”。

　　在決策層的穩增長“加急令”催促下，各地方政府也正在掀起新一輪的投資高潮。

　　基建項目引領“穩增長”

　　由于政策連續性的影響，下半年穩增長將繼續依托于重大工程的投資。

　　回顧今年上半年的重要政策，穩增長的主線主要布局在加大基礎設施建設領域投資、促進重大戰略布局落地，以及挖掘消費領域的擴大升級。

　　中央穩增長的手段從去年年底開始發力，去年12月下旬，國家發改委短時間內連續批復了總計1558.42億元的公路和城市軌道交通建設項目，其中浙江省都市圈城際鐵路項目涉及多個城市群，總投資達1305億元。

　　今年1月，國家發改委又陸續批復多個重點領域建設項目，主要涉及公路、鐵路和機場等交通基礎設施建設。臨近半年的節點，基礎設施領域投資有加速的趨勢：僅5月18日到20日三天的時間里，國家發改委就批復了九個重點領域建設項目，投資總計4587.68億元。6月11日當天，國家發改委批復了七個機場等相關建設項目，投資總計1267.2億元。6月23日，國家發改委公布了本月第二批獲得批復的3個基建項目，分別是武漢市城市軌道交通第三期建設項目、長春市城市軌道交通項目以及北京首都機場運行保障配套設施改造工程，總投資規模達到1302.56億元。在當前穩增長的各項政策組合拳里，促進有效投資的重要性日益凸顯。

　　由于政策連續性的影響，下半年穩增長將繼續依托于重大工程的投資。上半年國家發改委出臺的七大領域工程包，繼續引導投資向糧食水利、交通、生態環保、健康養老服務、信息電網油氣等重大網絡工程、清潔能源、油氣及礦產資源保障工程等領域傾斜，做到投資同時調整產業結構。

　　據悉，另外還會有新興產業、增強制造業核心競爭力、現代物流、城市軌道交通等四個重大工程包出臺，繼續發揮促投資、穩增長的積極作用。

　　“從5月的宏觀經濟數據來看，消費與出口依然低迷，未來經濟增速仍存下行壓力，要實現穩增長仍需要依靠投資，而且主要依賴基建投資。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受采訪時表示。

　　城鎮化趨勢下，高鐵、城鐵的建設每年會迎來超過8000億元的投資數額；針對保障性住房的中央投資力度也有望加大，成為投資的潛在熱點。

　　對于“下半場”的形勢，中國人民大學劉元春課題組在其發布的最新一期《中國宏觀經濟形勢分析與預測報告》中指出，穩增長政策的全面加碼將使上半年超預期回落的宏觀經濟在三季度提前觸底回升，進而緩和經濟下滑帶來的各種壓力。不過，由于刺激政策效果的遞減，四季度經濟依然面臨著很大的下行壓力。

　　地方“接力”求變

　　自5月份以來，已有13個省區相繼出臺穩定經濟增長的“地方版”政策措施。

　　今年以來，地方經濟也面臨很大的穩增長與產業轉型的壓力，多省相繼出臺穩增長的具體方案。地方穩增長政策涉及領域主要集中在重大項目投資（尤其是基建項目投資）、房地產、創業創新、扶持小微企業發展以及“互聯網+”等領域。

　　根據公開資料梳理，自5月份以來，包括河南、河北、吉林、安徽、云南、湖北、江西、山東、廣西、內蒙古、廣東、陜西、四川等13個省區相繼出臺穩定經濟增長的政策措施。

　　其中，河南省5月13日出臺了《促進經濟平穩健康發展若干政策措施》，投資計劃8000個重大項目和省重點項目，力爭上半年完成審批任務的70%以上，確保盡快開工建設投產達產。

　　河北在名為《關于加大投資力度穩定經濟增長的若干意見》的文件中，首要強調的就是要狠抓重大項目建設。下一步要加快抓好省管重點項目和1500個投資10億元以上產業項目，并要求今年上半年重點項目開工、竣工率分別達到60%和50%，全年力爭超過100%，爭取產業項目完成投資6300億元，產業投資增長20%以上。

　　湖北在日前出臺的《關于擴大有效投資促進經濟穩定增長的若干意見》中提出，加快推進億元以上重大項目，力爭全省全年在建億元以上重大項目不低于9000個，完成投資超過1.5萬億元。

　　廣東省近日出臺了支持穩定經濟增長的涉及八個方面共16條財政政策措施。2015年廣東省財政將通過新增安排資金、落實稅費減免、募集社會資本等安排合計約2293億元資金，助推經濟發展。

　　四川是最早出臺地方版“互聯網+”行動計劃的省份。6月1日召開的四川省政府第87次常務會議，審議通過了《四川省2015年“互聯網+”工作重點方案》。四川將在制造、農業、能源等13大領域，全面進行“互聯網+”布局，從而推動產業轉型升級。其中制造業和能源將是借力“互聯網”的主要領域。按照四川的目標，未來將培育5-10家專注于“互聯網+”交通、教育等領域，并在全國具有較大影響的龍頭企業。

　　貨幣寬松政策仍需加碼

　　目前整體經濟企穩的基礎仍不牢固，市場認為未來貨幣寬松政策仍需加碼。

　　雖然5月經濟數據顯示經濟出現企穩勢頭，但整體經濟企穩的基礎仍不牢固，而已經出現明顯放松的貨幣政策，對下半年的宏觀經濟仍然顯得尤為重要，甚至有機構認為，貨幣寬松的狀態可能會持續幾年。

　　匯豐銀行6月23日發布的最新數據顯示，匯豐6月中國制造業采購經理人指數PMI初值升至49.6，創2015年3月以來新高。匯豐大中華區首席經濟學家，董事總經理屈宏斌微博點評稱，六月初值升至49.6，前月49.2。內外需均有好轉，價格指數略有穩固，企業亦開始有補庫存行為。然而就業指數繼續惡化，反映經濟仍承受下行壓力。本次讀數反映經濟環比降幅有所收窄，但仍位于榮枯線下方歷史上寬松往往會拉動PMI至榮枯線之上。匯豐預期，未來貨幣政策寬松加碼以鞏固經濟復蘇勢頭。

　　最近公布的數據顯示，盡管整體貨幣政策呈現寬松，但是貨幣供應增長和貸款增長數據在總體上仍然偏軟。M2增長率從2014年12月的12.2%降至2015年4月的10.1%，然后在5月略有反彈；社會融資總額則從2014年12月的14.4%降至5月的12.0%。

　　就貨幣政策而言，當前偏寬松的趨勢未變。央行研究局首席經濟學家馬駿所率團隊近期調整了今年中國經濟主要指標的預測，其中GDP國內生產總值增速下調至7%，物價漲幅降為1.4%。盡管當前經濟出現向好趨勢，但穩增長仍需政策呵護。

　　從財政政策角度看，近日國務院強調推進財政資金統籌使用，避免資金使用“碎片化”，盤活各領域“沉睡”的財政資金，增加資金有效供給。這顯示在政策推動下，未來財政政策將更積極，財政資金投放將對市場流動性產生積極作用。

　　整體上，財政政策和貨幣政策節奏可能發生變化，但二者并非簡單的此消彼長，財政政策的推行需要貨幣政策的密切配合。在推行積極財政政策的過程中，只有貨幣政策配合，才能一方面為財政擴張提供資金輔助，另一方面化解債務風險，維護金融穩定，保證充足的資金供給和推動利率下行更是缺一不可。

　　首創證券最近的一份研究報告也指出，未來貨幣政策仍以定向調整為主，如定向降準、通過向政策性銀行曲線注資為國民經濟重要領域提供融資等。總體來看，結構性流動性不足問題只能通過結構性的寬松政策來解決，加之經濟出現觸底回升跡象，央行政策導向或已進入短暫的觀察期。

　　不少市場人士認為，盡管當前宏觀經濟下行壓力依然較大，但在政府出臺的一系列穩增長、調結構、促改革的政策引導下，未來財政政策將更為積極、松緊適度的貨幣政策也會持續發力，且穩增長后續政策儲備工具充足，經濟增速有望在三季度末觸底回升。

來源：中國商報